실물자산의 특징

실물자산(Real Asset)의 특징

기업은 활동은 있으나 실체가 없습니다. 반면, 부동산(real estate), 인프라(infrastructure), 농지(farm land 또는 agriculture), 산림(timberland) 등은 눈에 보이는 실체가 있죠. 이러한 것들을 통칭하여 실물자산이라고 합니다.

활동이 위주인 기업은 성장을 위해 끊임없이 세계화(globalization)를 향합니다. 하지만, 실체적 자산이 기반인 실물자산은 성장에 한계가 있으며 현지화(localization)가 중요한 특징 중 하나입니다.

레버리지를 많이 사용한 개발 건의 경우 몇백%의 수익을 올리기도 하지만, 일반적으로 실물자산에서는 equity 투자자들도 안정적인 수익률(cash yield)이 목적인 경우가 많고, 실물자산 투자의 또다른 특징이기도 합니다.

회사채 등 채권(fixed income) 역시 안정적인 수익을 제공합니다. 하지만, 물가상승(inflation)에 취약한 상품입니다. 물가가 오로고, 이자율이 오르면 고정금리부채권은 실질가치가 떨어집니다. 변동금리부채권의 경우 이자율이 오르며 어느 정도는 상쇄하지만 한계가 있고, 오히려 기업의 이자부담이 증가하면서 신용위험이 증가하게 됩니다. 실물자산은 수익원천이 물가상승률을 따라가는 구조가 많아서 인플레이선을 헤지할 수 있습니다. 이는 실물자산의 또다른 특징입니다.