중국
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세미나 요약손 가는 대로/금융자산운용 2016. 1. 28. 21:23
얼마전 세미나 한 줄 요약. 중국. In China, you don't lose, if you don't stand against the government. 사람에 따라 동의할 수도 있고, 아닐 수도 있는데, 100% 그렇다기 보다는 중국 투자 시 정책의 중요성을 강조하는 것이겠죠. 유럽. Everything is still cheap in Europe. 가격이 많이 안 오르기는 했지만 경제 회복도 더뎌서 결코 싼게 아니라는 반론이나, 투자 가능한 우량 자산 가격은 유럽도 이미 많이 올랐다는 반론도 있지만... 상대적으로 가장 투자기회가 많은 곳 중 하나입니다. * 위 사진은 Wikimedia Commons (https://commons.m.wikimedia.org/wiki/File:M_D_Vaden_..
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동아시아는 영토 전쟁 중...손 가는 대로/그냥 2010. 1. 2. 15:40
역사... 어떤 이는 고리타분하고 이미 지나간 이야기 정도로 생각한다. 그러나, 역사는 현재 그리고 미래의 우리 땅을 지키기 위한 필수 도구이기도 하다. 가장 대표적인 것은 잊을 수 없게 만들어 주는 일본의 독도 탐욕. 이는 작은 섬 하나의 문제가 아니다. 일본의 말도 안되는 탐욕은 수자원 때문이라고도 하고, 항로 때문이라고도 한다. 역사학 쪽에서 끊임없이 외국 학회지나 언론매체에 역사학적인 근거를 갖고 기고를 해야 한다. 또 하나 보이지 않는 전쟁은... 중국의 동북공정.... 혹자는 그저 지나간 역사인데 왜 그렇게 집착하는가라고 말하기도 한다. 중국의 입장에서 고구려가 지네 땅이라고 보면 그렇게 보라고 하고, 우리는 우리 입장에서 고구려가 우리 땅이라고 하면 되지 않냐고 한다. 하지만 그런 단순한 문..
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중국의 증권시장손 가는 대로/금융자산운용 2009. 12. 25. 15:24
A주, B주, H주, 유통주, 비유통주 중국의 증권시장을 알기 위해서 먼저 알아두어야 할 것은 A주, B주, H주이다. A주는 상하이(Shanghai)나 심천(Shenzhen)에서 거래되는 위안화 표시 중국기업 발행 주식을 말한다. 중국 국내 투자자나 적격기관투자자(QFII)만 거래할 수 있다. B주는 상하이(Shanghai)나 심천(Shenzhen)에서 거래되는 중국 기업 발행 주식이나, 홍콩 달러나 미국 달러화로 표시되어 있으며, 중국 국내 투자자는 물론 외국투자자들도 거래할 수 있다. H주는 홍콩거래소에 상장되어 거래되는 중국기업의 주식을 말한다. 외국 투자자들이 홍콩 달러로 투자한다. 예전에는 유통주와 비유통주의 구분이 있었는데, 2000년도 국유기업주식 상장정책에 기인한다. 이때, 증시상장 국유..
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중국의 은행손 가는 대로/금융자산운용 2009. 12. 24. 15:24
2002년까지 높았던 NPL 비율 중국공상은행(ICBC), 중국농업은행(ABC), 중국은행(BOC), 인민건설은행(PCBC) 등 당시 4대 국유상업은행은 수익성을 고려하지 않는 국유 대기업에 대한 정책금융성편중 대출로 인해 여신 부실화가 심화되었다. 또한 90년대 초 급증한 부동산대출이 93년 이후의 부동산 가격 하락 여파로 상당 부분이 부실화되었다. 그 결과 2002년 발표한 중국 4대 국유상업은행의 부실채권비율은 26.1%에 달해 GDP의 20%를 넘어섰다. 그러나 이러한 수치도 축소되었다는 의문적인 시각이 제기되었으며, S&P는 잠재적 부실을 감안시 GDP 대비 50%, 맥킨지는 GDP 대비 44~55%, 크레디리요네 증권은 37%에 달하는 것으로 추정하였다. 이러한 부실의 배경에는 경영적인 측면에..
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중국의 환율 (2)손 가는 대로/금융자산운용 2009. 12. 23. 15:24
미국과 중국의 환율 논쟁 쌍둥이 적자에 허덕이는 미국 역시 무역수지 적자를 줄이기를 원한다. 대중 과다 수입을 줄여 경기 부양을 도모하고 싶어한다. 2009년 1월, 미국의 신임 재무부 장관이 된 T. Geithner는 미국 상원의원 청문회에 서면답변을 통하여 “오바마 대통령은 다수의 경제학자들의 폭 넓은 의견을 취합하여, 중국이 환율을 조작(manipulation)하고 있다는 것을 믿게 되었다는 표현까지 쓰며 중국의 환율정책을 비난하게 된 이유이다. 가이트너는 “따라서 오바마 대통령은 적극적으로 모든 ‘가능한 외교적 수단(diplomatic avenues open to him)’을 동원하여 중국의 이러한 환율정책을 개선토록 노력할 것이다”라고 부연하였다. 중국의 환율 조작이라는 민감한 사안을 언급한 것..
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중국의 환율 (1)손 가는 대로/금융자산운용 2009. 12. 22. 15:24
2005년 7월, 중국은 위완화 환율의 pegging system을 관리형 변동환율제로 전환 중국의 현재 환율제는 2005년 7월 도입된 ‘관리형 변동환율제(Managed floating FX system)’다. 중국은 1994년 기존의 이중환율제를 단일화하였다. 이후 위안화가치는 94년 달러당 8.61위안에서 97년 8.28위안으로 평가절상 후 달러당 8.28위안에 사실상 고정(pegging)시켜왔다. 미국∙EU의 경상수지적자 확대되면서 미국과 EU는 경상수지적자의 원인을 대중국 무역불균형에 기인한 것으로 비난했다. 또한 2002년 이후 달러화가 지속적인 약세를 보였으나, 중국의 고정환율제 유지로 인해 달러화에 페그된 위안화 역시 사실상 평가 절하되었다. 2001년말 이후 2005년 7.21일까지 달러..
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爲市場換技術(위시장환기술)손 가는 대로/금융자산운용 2009. 11. 16. 15:24
爲市場換技術(위시장환기술). 중국경제를 잘 설명하는 말이다. 사람이 있고, 시장이 있다. 시장을 보고 세계 유수 기업들은 중국으로 들어왔다. FDI의 형식으로 그들은 돈과 기술을 풀었다. 광대한 시장이 있다는 사실, 아니 있을 거라는 기대만으로 중국에는 돈이 넘치게 되었다. 중국은 이제 돈을 가려서 받을 여유까지 부린다. 오히려 넘치는 돈을 갖고 밖으로 나간다. ODI다. 해외기업들을 사고 기술을 가져간다. 비록 기술 취득이 ODI의 유일한 목적은 아니었겠지만. 얼마 전 쌍용차의 기술유출로 소동이 있었다. 그것은 극히 일부에 불과하다. 쌍용차가 아니더라도 중국이 살 자동차 회사는 많다. 그들이 가져갈 기술은 넘쳐난다. 기술 유출을 한 사람을 옹호하려는 것은 아니다. 그만큼 중국이 무섭다는 것을 말하고 있..
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일본식 불황에 대한 작은 생각 (2)손 가는 대로/금융자산운용 2009. 11. 11. 15:24
일본식 장기 불황에 대한 언급이 나오는 또다른 곳은 중국이다. 어쩌면 금융위기를 겪으며 전세계에서 가장 견실한 경제를 보여 온 중국에 대해 장기불황을 언급하는 것이 어색할 수도 있다. 그러나 우려를 하는 이유는 환율이다. 상대적으로 양호한 모습을 보이는 것이 정말인지 아니면 환율에 기댄 것인지에 대한 논란과 수출주도형 경제에서 수출대상국, 특히 미국의 경제회복이 더뎌질 경우 중국의 경제가 여전히 좋은 모습을 보일지에 대한 의문이다. 그리고 다른 나라들의 위안화 절상 압력. 가장 견실한 모습을 보이기에 경제논리를 보면 중국의 위안화 절상은 당연하다. 그러나 인위적으로 중국당국은 환율을 미국 달러화에 묶고 있다. 경제논리 대로라면 중국의 위안화는 큰 폭으로 가치가 올라가야 한다. 중국이 환율조작을 중단한다면..