숫자로 확인한 것은 아니지만 들은 이야기로는 유럽 물류창고 시장도 투자성 (또는 투기성) 자금이 실제 소유 또는 사용목적의 자금(real money)을 상회하기 시작했다고 합니다.
아주 특이하다기 보다 과잉 유동성이 펀드로 몰리며 대체성 자산이나 실물자산에 투자하는 펀드의 투자대상이 되는 거의 모든 자산군에서 나타나는 현상입니다.
부정적 시각에서는 실소유/사용을 위한 자금 보다 투기성 자금이 늘어나는 것은 거품의 신호라고 봅니다. 펀드들의 만기가 도래하며, 매각이 시점에서 과잉매물로 고생할 수 있다며.
하지만, 긍정적 시각에서는 말하죠. 펀드들의 참여는 유동성을 공급하여, 투자대상을 더 매력적으로 만든다고. 펀드들은 끝까지 들고 갈 수 없는 자금입니다. 시장에 돈이 들어오는 것도 있지만 매매가 활성화되며 유동성이 풍부해집니다. 그리고 운용자들 마다 다른 시각 차로 매각시점에 차이가 있기에 과잉매물로 인한 우려는 적다고 합니다.
둘 다 틀린 말은 아닙니다. 투자목적의 자금이 유동성을 공급하고, 자산가격을 올리게 되니까요. 매각시점에서는 그 때 시장 분위기에 따라 달라질 수 밖에 없습니다. 그건 부동산과 같은 대체성 또는 실물형 자산 뿐만 아니라 주식 등 전통적인 금융자산에 있어서도 마찬가지듯이.